อัตราดอกเบี้ยกับตลาดหุ้น สัมพันธ์กันอย่างไร

บ่อยครั้งเมื่อมีกระแสข่าวเกี่ยวกับธนาคารกลาง เตรียมปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ไม่ว่าจะปรับขึ้นหรือปรับลง ก็ล้วนทำให้นักลงทุนรายเล็กไปจนถึงรายใหญ่ล้วนต้องมีการตัดสินใจปรับสัดส่วนการลงทุนเพื่อให้สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งโดยส่วนใหญ่ดอกเบี้ยและตลาดหุ้นมีความสัมพันธ์กันอย่างชัดเจน ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยสามารถส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นในหลายๆ ด้าน ดังนี้

1. อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

• ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น: เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ต้นทุนทางการเงินในการกู้ยืมเงินของธุรกิจและผู้บริโภคก็จะสูงขึ้น ทำให้ธุรกิจมีต้นทุนในการดำเนินการมากขึ้น อาจส่งผลให้ผลกำไรลดลง และทำให้นักลงทุนมองว่าไม่คุ้มค่าต่อการลงทุน ตลาดหุ้นจึงมีแนวโน้มลดลง
• เงินไหลออกจากหุ้นไปสู่ตราสารหนี้: อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้พันธบัตรและตราสารหนี้มีผลตอบแทนที่สูงขึ้น ทำให้นักลงทุนอาจเปลี่ยนไปลงทุนในพันธบัตรแทนหุ้นซึ่งมีความเสี่ยงสูงกว่า
• ผลกระทบต่อผู้บริโภค: อัตราดอกเบี้ยสูงส่งผลต่อค่าใช้จ่ายของผู้บริโภคในการกู้ซื้อบ้านหรือสินเชื่ออื่นๆ ทำให้ความสามารถในการใช้จ่ายลดลง ส่งผลกระทบต่อรายได้ของบริษัทในหลายอุตสาหกรรม เช่น สินค้าฟุ่มเฟือยหรืออสังหาริมทรัพย์

2. อัตราดอกเบี้ยลดลง

• ต้นทุนทางการเงินลดลง: เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง บริษัทต่างๆ สามารถกู้เงินเพื่อขยายธุรกิจหรือดำเนินโครงการต่างๆ ได้ในต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลง ทำให้ผลกำไรเพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงมองว่าหุ้นมีความน่าสนใจมากขึ้น ส่งผลให้ตลาดหุ้นมีแนวโน้มสูงขึ้น
• เงินไหลเข้าสู่หุ้น: เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ ตราสารหนี้หรือการลงทุนอื่นๆ ที่มีความเสี่ยงต่ำอาจมีผลตอบแทนที่ต่ำลง ทำให้นักลงทุนหันมาลงทุนในหุ้นมากขึ้น เพื่อหวังผลตอบแทนที่สูงกว่า
• การกระตุ้นเศรษฐกิจ: ดอกเบี้ยต่ำกระตุ้นให้ผู้บริโภคและธุรกิจสามารถใช้จ่ายมากขึ้น ส่งผลให้เศรษฐกิจเติบโตดีขึ้น ซึ่งจะเป็นผลดีต่อผลประกอบการของบริษัทต่างๆ ทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น

3. การคาดการณ์ดอกเบี้ย

ตลาดหุ้นมักจะตอบสนองต่อการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าก่อน เช่น หากนักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในอนาคต ราคาหุ้นอาจเริ่มลดลงก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนแปลงจริง

 

4. นโยบายการเงินของธนาคารกลาง

หน่วยงานธนาคารกลางมีบทบาทสำคัญในการกำหนดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นปัจจัยที่มีผลกระทบต่อสภาพคล่องและต้นทุนการเงินในตลาด การประกาศปรับอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางมักจะส่งผลต่อทิศทางของตลาดหุ้นอย่างชัดเจน

กล่าวโดยสรุป การเปลี่ยนแปลงของดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงิน ผลตอบแทนในการลงทุน การใช้จ่ายของทั้งธุรกิจและผู้บริโภค และการตัดใสใจของนักลงทุนในการปรับเปลี่ยนสินทรัพย์ลงทุน ซึ่งทั้งหมดนี้มีผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้นในตลาดด้วย